关键报告点 随着我们进入2025年下半年，关税的影响逐渐澄清，根据经济和通货膨胀趋势，几个国家的中央银行在货币政策方面仍然具有灵活性。货币政策往往会及时做出决定。关税范围对几个国家 /地区的汇率影响范围可以进一步降低，并且变化率市场可以恢复基本价格。 概括 美联储和美元：在年底对美联储的货币政策制定的想法可以继续集中于数据的等待和依赖性，但在某种程度上，面临着软化劳动力市场的风险。可能有两种方法可以处理美联储的货币政策。一个是高度接受货币政策决策的想法。 Dismi FellationNuir将在2025年12月将其接近SAHM规则之后，将于2025年12月。WNWard关税震惊以应对不断增长的失业率。另一个是，考虑到通货膨胀的观点和劳动力市场的动态，货币政策将采用预防方法，从第三季度末到第四季度的利率降低了25 bp。美元指数甚至在今年晚些时候可能会继续较弱，其运营范围可能在90-102之间。 欧洲央行和欧元：面对特朗普关税政策的“新回合”的影响，欧洲央行可以有更多的货币政策利率的动力，但是降低利率可能会结束并成为季度降低季度利率。降低利率在25 bp时降低到9月的TAS Meetingas。由于私人消费和财政政策的影响，欧元区可能会暂停12月的利率降低。就欧元而言，它可以从经济增长的前景中受益资金的重生SS在损失美元的信心下，波动相对较强，并且运营范围可能在1.10到1.20之间。 日本银，日本和日本：日本银不会急于提高利率，而另一方面，美国境外谈判的最终结论正在等待。另一方面，在内部，在可能的通货膨胀水平低于2％的情况下，可以在曲线中落后是一件好事。通货膨胀并不是日quizá的白银价格上涨的主要基础。日本人在140至150之间波动，可以跟随美国和日本的利率传播。 中国银行和人民币：中国流行银行的“中等宽松”的货币政策仍在那里，其资本利率限制了变化率放松的资本利率。储备要求比最初在第三季度末降低，这使我们o在第四季度降低利率。下半年汇率人类的方向和节奏可以取决于三个因素。首先，美元的外部指数的定向扣除以及亚洲货币波动在人民币的影响。其次，在内部，财政政策发生了较小的变化。第三，在公司的货币协议和销售行动以及中央银行价格的限制中，元素汇率可能在下半年显示tenconstant上升，运营范围在7.05-7.25之间，折旧领域有限。小心感激的机会。 风险因素：1）美国的经济超出了预期。 2）欧洲的经济复苏低于预期。 3）日本通货膨胀将超过预期。 4）特朗普的政策超出了期望。 5）中国的宏观经济政策低于预期 研究员： chAngjin 专业资格编号：F3022617投资咨询号：Z0013604 Chen Xiaoqing 专业评级号：F3083989投资咨询号：Z0018635 Chang Lu 专业资格编号：F03105230投资咨询号：Z0021341 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所以及ESCAAR QR码跟随更多粉丝（Sinafinance）